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2026년의 화폐 지형은 두 갈래로 갈라졌다. 한쪽에는 중앙은행이 발행하는 CBDC가 있다. PBoC e-CNY는 누적 거래액 `1.8조 위안`을 넘었고, 한국은행은 시민 100명을 대상으로 CBDC 모의실험 2단계를 진행 중이며, BOJ는 디지털 엔 실증실험 Phase 3을 마쳤다. ECB는 Digital Euro의 준비 단계(Preparation Phase)를 2025-2027년에 운영하고, Fed는 FedNow를 RTP 인프라로 안착시키되 디지털 달러는 입법 권한이 없다. 다른 한쪽에는 민간 스테이블코인이 있다. USDC·USDT·PYUSD·DAI·GHO·FDUSD를 합한 시가총액이 `$170B`를 넘었고, EU MiCA의 EUR-denominated cap·USDC reserve composition·USDT redemption·PYUSD ERC-20 발행 같은 디테일이 시장 구조를 바꾸고 있다. BIS Project Agora는 wholesale CBDC와 토큰화 예금을 잇는 multi-CBDC 결제 인프라를, Project mBridge는 4개국 중앙은행이 직접 결제하는 atomic settlement를 검증했다. 이 글은 CBDC 2-tier 아키텍처, e-CNY·디지털 위안의 인텐트 기반 페이먼트, MiCA 스테이블코인 규제, 한국 가상자산이용자보호법·KRW 스테이블코인 논의, 일본 PSC 라이선스(Mizuho·SBI·MUFG)를 한 호흡으로 정리한다.